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石家庄期货配资公司报告预计今年物价水平保持在可控范围

2018-02-28 15:51:24 1606

石家庄期货配资公司报告预计今年物价水平保持在可控范围

    2月27日,厦门大学石家庄期货配资公司与新华社经济参考报联合举行中国宏观经济高层研讨会暨中国季度宏观经济模型(CQMM)2018年春季预测发布会,并发布《中国宏观经济预测与分析(2018年春季报告)》。石家庄期货配资公司报告预计,2018年我国实际GDP增长6.73%,增速比2017年下降0.17个百分点;CPI将突破2%的水平,达到2.13%;PPI将上涨4.64%。石家庄期货配资公司物价水平保持在可控范围,无明显通胀风险,PPI与CPI增速的背离现象也将得以缩小。

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  石家庄期货配资公司报告认为,金融与非金融部门降杠杆、防范化解重大风险是今后3年中央政府各项宏观政策的核心内容。要防范化解系统性金融风险,就要有效控制宏观杠杆率,这势必造成国有投资增速下降。要破解“保增长”与“降杠杆”、防控金融风险之间的两难困境,必须要改变近几年来为稳增长而形成的经济增长过于依赖于国企投资、基础设施投资和房地产投资的局面,转向困扰民间投资快速增长的因素研究,并在此基础上,对症下药,进一步有效激发民间投资的增长,改善资源配置效率,促进中国制造业的结构调整和转型升级,加快劳动生产率的增长等。

  中国社科院金融研究所副所长胡滨认为,“防控金融风险要考虑如何进行逆周期调整。另外,石家庄期货配资公司在监管过程中,要提高监管的弹性和适应性,使得监管更有包容性和前瞻性。要防止过度监管、强化监管对金融体系可能造成的伤害。”

  厦门大学宏观经济研究中心教授王燕武建议,货币政策应保持稳中趋紧,通过积极协调配合宏观审慎监管和金融稳定政策,以达到有效防控金融风险的目的。继续加大对影子银行的监管力度,结合宏观审慎评估体系考核严控影子银行规模扩张,减少不受监管的融资行为,积极引导影子银行充分发挥服务实体经济的功能。另外,石家庄期货配资公司在降低非金融国企负债率的同时,应当加快建立现代财税制度,形成地方政府(国企)的预算硬约束,从制度上杜绝系统性金融风险的可能。

  同日发布的“2018年中国宏观经济形势与政策问卷调查”石家庄期货配资公司结果显示,51%的专家认为“房地产价格泡沫严重,存在较大的金融风险”。对于2018年中国房地产开发投资增速,62%的专家预期2018年中国房地产开发投资增速在6.1%-7.0%之间。

  相较于2017年,有3/4接受调查的专家认为2018年中国房地产市场投资将呈现放缓态势,但也有1/4接受调查的专家认为2018年中国房地产市场投资将保持稳定或升温态势。

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石家庄期货配资公司资本市场期待最重要的机构投资者


     2800亿元地方养老金“入场”


   2月26日,人社部副部长游钧在国新办新闻发布会上表示,去年基本养老保险基金投资运营稳步推进,北京、安徽等10个省份签署了4400亿元的委托投资合同,2831.5亿元资金已经到账并开始投资。江苏、浙江、甘肃、西藏等四省(区)政府已审议通过委托投资计划。


  作为国际成熟市场上最重要的石家庄期货配资公司机构投资者之一,养老金之于资本市场具有举足轻重的影响。研究人士表示,尽管当前我国养老金可以进入资本市场的规模依然有限,但不管是美国市场经验,还是中国社会老龄化的需要,都意味着未来养老金的规模将不断增长,养老金保值增值的需求将日渐突出,资本市场将成为养老金资产配置进而实现稳定收益的重要平台。

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市场将迎万亿元养老金


  地方养老金的投资举动,始终备受市场关注。


  2015年8月,石家庄期货配资公司《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)正式公布,明确养老金投资股票等产品的比例。这意味着养老金的投资途径大大拓宽,除了可以存入银行、购买债券,还可以投资股票、基金类产品,投资国家重大工程和重大项目建设,对国有重点企业改制上市进行股权投资。


  在上述《办法》出台之前,基本养老金只能用于银行存款和买国债,贬值风险较大,因此,部分养老基金结余较多的地方委托投资热情较高。以基本养老保险为例,在国务院发布《办法》之前,基本养老基金主要投资于银行存款和国债,年均收益率仅2%左右,远低于CPI年均复合增长率。反观石家庄期货配资公司入市时间较早的全国社保基金,其权益投资比例限制为不高于40%,自成立以来年化投资收益率为8.37%。


  随着养老金投资渠道的拓展,不少省市将地方养老金进行委托投资。2017年1月,人社部官网发布消息称,广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订《基本养老保险基金委托投资合同》,将先后有400亿元资金委托投资。这是国务院出台实施《办法》后,全国基本养老保险基金委托投资拟定首批签约的省份。此后,北京、上海等7个省(区、市)政府与社保基金理事会签署了委托投资合同。至今,已经有北京、安徽等10个省份签署了4400亿元的委托投资合同,逾2800亿元资金已经到账并开始投资。


  “近年来,随着经济转型和人口老龄化加速,我国的养老保险基金收入增速放缓,石家庄期货配资公司支出增速加快,收支的压力越来越大,实现养老保险基金的财务平衡、确保我国养老保险制度可持续发展,方法无外乎是开源节流,其中,在开源方面很重要的举措就是把已经归集上来的养老保险基金搞投资运营。”今年1月3日,社会保险基金监管局副局长汤晓莉曾表示,从目前收到的财务报告来看,2017年年底达到5%或者超过5%的收益率是不成问题的。


  招商证券石家庄期货配资公司分析师侯春晓表示,从地方统筹的基本养老保险余额来看,截至2016年,其规模已超过4万亿元。据《中国养老金融发展报告(2016)》预测,未来五年中国的养老金规模将达10万亿元级别,其中基本养老保险金3万亿元。根据《办法》规定,养老金投资股票产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%,如果按照此上限计算,基本养老金投资股票(或股票型)产品的规模理论上可达近万亿元。

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  最重要的石家庄期货配资公司机构投资者

  养老金的投资举动之所以颇受关注,是因为在成熟资本市场,养老保险资金入市影响较大。


  从美国市场看,股票市场表现与养老金入市是相辅相成的关系,养老金的规模扩大和不断流入股市给股票市场带来了持续性的增量资金,推动股票市场走出长期牛市,而股市的长期良好回报则反过来增强了养老金在权益市场投资的信心。

  国开证券研究员孙征表示,以美国养老金第二支柱中占比最大的401k计划为例,石家庄期货配资公司1994年至2016年的20多年间,标普500指数保持每年9%以上的平均涨幅,而401k计划配置在权益基金和公司股票上的资产则始终保持在50%以上的较高水平,因而获得了长期超过6%的年均回报。通过资金的不断补充和投资获取收益,401k的规模在1994年到2016年间从6750亿美元的规模增加到4.8万亿美元,增加幅度超过6倍,对股票市场的影响力也逐年提高。


  广发证券石家庄期货配资公司分析师陈杰同样认为,随着以401k计划为代表的美国养老金等长期资金持续流入股市,美国资本市场的投资者结构发生了深刻的变化。通过测算401k计划投资股市的规模以及占美股市值比,可以看到,从1990年以来,401k计划持股市值占比持续提升;同一时期,美国的养老金资产规模也大幅提升,这部分长期资金不断流入股市,使得美国股市的投资者结构出现了明显的变化:个人投资者占比持续降低,以共同基金为主的机构投资者规模大幅提升。


  “当前的养老金总量5.5万亿元虽然不少,但是由于投资比例较低且投资理念相对保守,实际权益投资资金量较小,增量资金也不多。”石家庄期货配资公司孙征认为,随着中国老龄化进程的逐渐加快以及从政府养老到个人养老的观念转变,养老金的规模大幅上升,将成为股票市场最重要的机构投资者之一。

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  石家庄期货配资公司价值投资理念得到强化

  当然,目前地方养老金投资的规模依然有限。石家庄期货配资公司汤晓莉表示,除了现有省份与社保基金理事会签订了委托投资合同之外,另外还有西藏、甘肃、浙江、江苏等地区也开始筹划委托投资运营,预期可增加的投资金额大概为1500亿元。


  从短期看,尽管养老金投资运营突破了原来只存国有银行和买国债的限制,但对于A股市场而言,石家庄期货配资公司机构普遍认为,此次养老金入市带来的增量资金并不大,短期对股票市场影响有限。有分析表示,无论是与中国股市60多万亿元的总市值,还是与20多万亿元的流通市值来比,目前养老金可投资额带来的增量仅不足1%,仍然是微不足道的。


  值得注意的是,石家庄期货配资公司机构投资者是股票市场中的重要“稳定器”,其投资管理水平专业、投资组合丰富、投资行为规范理性,因此,一般认为,机构投资者入市有助于减少证券市场的波动性,长期回报也明显超过普通个人投资者。对此,前海开源基金董事总经理杨德龙表示,养老金的入市将推动A股形成价值投资理念,也有利于A股市场的长期稳定。


  “就养老金的投资风格而言,由于基本养老保险基金很大一部分由全国社保基金理事会负责投资运行,并且它与社保基金均属于社会保障类资金,都以稳健投资为主,所以其投资风格一定程度上可以参考社保基金的持仓情况。”侯春晓认为,2017年三季度,社保基金持股仍以银行板块为主,占投资总额的20%;另外在医药生物、电子等行业的持股比例也比较高。


  中信建投证券石家庄期货配资公司分析师夏敏仁同样表示,从政策取向以及试点表现来看,养老金入市的投资风格和策略将大概率传承社保基金,对于当前社保基金和企业年金投资风格的分析将为养老金的投资偏好提供重要参考。总体来看,社保基金投资偏向于低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票,石家庄期货配资公司对部分新兴产业的投资意愿也较为强烈。市值管理或成国企改革新着力点。

 

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