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非银金融行业投资石家庄期货配资公司报告:监管保持趋严态势 行业马太效应显著

2018-02-08 13:37:02 2129

非银金融行业投资石家庄期货配资公司报告:监管保持趋严态势 行业马太效应显著

    行业动态
  证券行业


  市场持续回暖,石家庄期货配资公司经纪业务与自营业务收益提升。上周指数全面反弹,沪指实现周线6连阳,两融余额持续7周攀升至10817.85点,市场情绪不断提升,周新增投资者数量急剧上升。与此同时,两市日均成交量稳定在5500亿元左右,为市场上行提供较强的支撑力。以上均利好经纪业务收入的提升,而市场持续向好也提升了投资者对石家庄期货配资公司券商板块的预期。与此同时,沪深300指数上周上涨2.24%,自年初以来累计上涨6.73%,利好券商自营收益的提升。

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  行业监管依法从严,未来仍以协同监管为主。在1月26日召开的新闻发布会上,证监会表示2018年将坚持依法全面从严监管,打好防控金融风险的攻坚战,石家庄期货配资公司坚决打击证券期货违法违规行为,保护投资者合法权益,确保证券期货监管目标的顺利实现。同时,将深化与人民银行、银监会、保监会的执法合作,健全在反洗钱、打击“老鼠仓”、债券执法等方面的协作机制,组织调查单位开发稽查信息共享云平台、鹰眼资金分析软件、内幕交易调查分析系统等一批实用性调查软件工具。从证监会的通报我们可以看出,2018年整体行业监管仍将保持从紧态势,防范金融风险仍然是首要任务,金融去杠杆将持续。同时,石家庄期货配资公司自去年国务院金融稳定发展委员会成立以来,协同监管成为金融监管的主要方式,尤其是交叉金融产品,将受到更为全面而严格的监管。

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  保险行业


  保费收入增速放缓,财险业务积极向好。1月22日保监会在新闻发布会上对2017年业共实现原保险保费收入36581.01亿元,同比增长18.16%,增速较去年同期下降9.34个百分点,增速略有放缓。分险种看,财产保险业务积极向好,实现原保险保费收入9834.66亿元,同比增长12.72%,增速上升3.60个百分点。石家庄期货配资公司人身保险业务增长放缓,实现原保险保费收入26746.35亿元,同比增长20.29%,增速下降16.22个百分点。从资金运用方面来看,长期股权类投资占比上升,配置更趋优化,同时,投资收益稳步上升,其中,股票收益同比增长显著。

  保险科技应用广泛,创业业务发展迅速。随着大数据、人工智能、区块链、移动互联网等技术在行业经营与管理中的应用,保险行业相关创新业务发展迅速。2017年,互联网保险签单件数124.91亿件,增长102.60%,其中退货运费险68.19亿件,增长51.91%;保证保险16.61亿件,增长107.45%;意外险15.92亿件,增长539.26%;责任保险10.32亿件,增长438.25%。

  监管再度强化,支持实体经济发展。保监会近日宣布,《保险资金运用管理暂行办法》修订完成后将于4月1日实施。本次修订主要聚焦在明确保险资金运用形式、规范保险资金运用决策机制和运用流程、强化风险管控机制、明确监管机构对保险机构和相关当事人的违规责任追究等四个方面。其中,石家庄期货配资公司本次修订着重强调险企股东不得违法干预投资,为促进保险资金运用稳健发展和防范保险资金运用风险提供了坚实基础,体现了监管层审慎监管的理念。而在支持实体经济发展方面,监管层明确保险资金可以投资创业投资基金等私募基金和设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构,进一步支持小微企业发展,提高保险资金支持基础设施、养老等重点领域产业的广度和深度。

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  投资策略
  券商板块


  上周券商板块再度延续强势反弹趋势,全周上涨1.57%,连续四周上涨,表现活跃。同时,在指数连创新高、市场情绪不断提升、两融余额规模稳定增长以及两市成交额保持稳定的情况下,利好经纪业务与自营业务,券商盈利水平有存在进一步改善的空间。根据12月券商月报,上市券商整体盈利环比改善显著,业务收入回暖,基本面向好趋势显著。而石家庄期货配资公司目前已经发布业绩快报的上市券商中,中信证券、东方证券、广发证券净利润同比上升显著,这也验证了我们之前对当前证券行业马太效应特点显著的判断。随着行业监管保持趋严态势,分类评级、风控水平等因素将成为业务开展的限制因素,大型综合性券商优势凸显。目前,相比于银行、保险,证券行业集中度仍有较大的提升空间,龙头券商优势将持续扩大。本周建议关注估值较低、IPO贮备项目较多的龙头券商中信证券、广发证券以及自营投资能力较强的东方证券。

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金融地产投资研究报告:中型房企销售持续放量

   房企1月销售数据公布,前五大龙头房企平均销售额增速53%。据石家庄期货配资公司申万宏源地产统计,2018年1月TOP1/TOP5/TOP10房企平均销售额分别为654/483/328亿元,同比增速为35%/53%/62%。龙头房企竞争格局逐步清晰,业绩增速及确定性逐步增强。从目前房企公布的业绩预告与快报情况来看,龙头房企2017年平均业绩增速在25%左右,二线蓝筹同比增速多在40%-100%区间。

  中型房企销售持续放量。中型房企在经历了2016-17年的拿地浪潮后,土地储备平均可供3-5年销售,在较高的销售目标激励下有望持续释放业绩。新城控股、阳光城销售额同比增速分别为81%/114%,销售业绩的持续释放也逐步验证了地产股的上涨逻辑,即一二线房市回暖。

  目前市场上对于房企融资环境存在一定担忧。2018年融资收紧是必然趋势,预计信托资金规模负增长、开发贷增速持平。在利率上行的行业背景下,石家庄期货配资公司认为行业整体的销售回款确实面临一定压力,但一二线城市目前主要面临的是供给矛盾而非需求不足,受按揭利率上行导致去化率下降的影响较小。

  石家庄期货配资公司认为龙头房企受益于集中度提升预计仍将维持20%-30%的销售增速,土储充足周转率较高的二线蓝筹房企或将实现跻身一线房企的目标。建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。此外租赁标的建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。

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  银行:上周申万银行指数下跌0.2%,沪深300指数下跌2.5%,上周板块略有小幅回调但依然继续跑赢大盘。我们坚定强调板块全年向好的确定性势头,年初以来申万银行指数涨幅达13.4%,在申万28个一级行业中稳居首位。银行表现显著优于其他行业的最主要原因在于业绩增长的确定性赋予投资更好的安全边际。截至18年2月2日,在已披露17年业绩快报的15家银行中共有12家银行净利润增速较17年前三季度继续提升,不良率较16年均继续下行。当前板块对应18年1.06XPB,在宏观经济平稳复苏的大环境下,我们重申2018年优秀龙头银行和底部拐点显著、预期差较大的银行将是最大受益者。石家庄期货配资公司在确保持有龙头银行基础仓位的基础上,需更加注重把握低估值、有拐点银行的修复机会。

  首推上海银行(市场认识严重不足,息差将超预期走阔,18年将修复至1.1-1.2XPB)和中信银行(基本面向上拐点显著、估值低,预计18年ROE回升)。同时我们继续推荐招商银行、宁波银行、工商银行和建设银行,关注兴业银行和南京银行。

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  证券:证券行业下跌6.2%,跑输沪深300指数3.7个百分点,多元金融行业下跌5.0%,跑输沪深300指数2.4个百分点。上周A股市场整体有所调整,短期内券商仍体现β属性,叠加1月较大涨幅,部分投资者兑现收益,因此上周券商板块调整幅度较大。近期投资者对券商股票质押回购业务可能存在担忧,但龙头券商无论在业务额度和风控上都仍有明显优势,石家庄期货配资公司认为2018年行业分化仍将继续,在多层次资本市场建设的背景下,龙头券商业务模式逐渐转型,仍将最为受益。首推中信证券、广发证券、海通证券。

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  保险:保险行业上涨0.2%,跑赢沪深300指数2.7个百分点。近期市场对于开门红悲欢情绪基本反映到位,等待一季度末公司业绩拐点验证;基于往年险企节奏,一季度后石家庄期货配资公司进入代理人扩张及保障型产品推进阶段,开门红阶段对于全年代理人及价值影响有限。当前四大险企估值对应2018年PEV在0.98-1.33倍左右,估值处于历史中枢水平。维持行业看好评级,标的推荐:中国平安、新华保险、中国太保。

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  地产:上周申万房地产指数有所下挫,为-4.4%,沪深300涨幅-2.5%,跑输大盘(沪深300)1.9个百分点。中交地产涨幅最大,为30.8%,阳光股份涨幅最小,为-24.1%。地产行业集中度持续上升是长期逻辑,1月龙头房企销售态势良好,强者恒强格局凸显。石家庄期货配资公司维持行业看好评级,建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。此外租赁标的石家庄期货配资公司建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。

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  建筑:上周建筑行业涨幅-5.6%,跑输沪深300指数3.1%,主要是受市场整体调整影响,信托持股较多的中小市值标的跌幅较多所致。


    1)专业工程板块:看好今年制造业投资加速背景下专业工程板块投资机会,首推中国化学(18年46%增长,PE13X,石油化工订单好,煤化工和化工投资边际改善)。中材国际(18年34%增长,PE14X。水泥窑协同处理危废空间大,“俩材”合并后有资产整合预期,工程业务订单回暖);


    2)地产产业链基本面边际改善,石家庄期货配资公司推荐中国建筑(18年13%增长,PE8X,地产+房建贡献75%利润,地产带动估值修复)。


    3)生态修复板块:生态文明建设带动行业未来三年20%增长,PPP模式带来市场份额向优质民营上市企业集中,贷款确定性增加后可继续布局。石家庄期货配资公司关注:东方园林、铁汉生态、岭南园林等。配资炒股看盘要注意什么?关于波段操作的盈利技巧解析。

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